回顧2005年機械行業及其上市公司運行狀況的同時,力求全面系統地思考：2006年我們應該關注什么?在振興裝備業的大背景下,哪些公司將受益?在投資結構發生變化的情形下,哪些行業和公司將獲益?鋼價下降會給行業帶來多大的正面影響?我們試圖通過對這些因素的分析,找出機械行業2006年的投資方向。

　　2005年專用設備制造業業績逐季好轉,通用設備平穩增長,細分行業分化明顯。集裝箱制造業高增長難續,下半年需求增長減緩,價格大幅下降;船舶制造利潤成倍增長,隨著船價上升、鋼價下降,未來盈利能力有望進一步提升;鐵路設備需求隨鐵路投資加快而迅速增加,盈利能力增強;礦山、冶金、石油鉆采設備及農機等行業保持高增長,2005年1-9月收入、利潤增速均超過38%、75%;紡機、縫紉機增速較上年提升;工程機械收入開始回升,利潤雖然下降,但二、三季度明顯好轉,行業處于底部蓄勢階段;機床隨著基數的增加等原因增速減緩;軸承得益于出口和內需拉動保持穩定增長;內燃機、制冷空調設備收入穩定增長,但利潤下降。我們預計“十一五”期間機械行業增速將隨著投資增速的減緩而趨緩,由高增長轉向平穩增長,預計未來兩年機械工業總產值增速將超過15%。

　　2006年建議重點關注五大投資主題。

　　1)“十一五”規劃和《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》受益的行業及其優勢公司。如機床(特別是數控機床)、大型海洋港口設備(包括船舶)、礦山能源設備、軍工裝備、鐵路設備、環保及新能源設備。

　　2)鋼價下降盈利能力大幅提升的公司。鋼價下降引致的成本下降效應將在2006年顯現,重點關注業績對鋼價敏感的公司,特別是訂單飽滿、鋼價下降有望大幅拓展盈利空間的公司。

　　3)收購兼并重組類公司。特別關注集團有潛在優良資產、公司已完成股改或正在做股改的公司;有意引進戰略投資者做強做大的公司。

　　4)景氣度有望回升的行業。特別關注行業景氣度尚在底部,公司股價也處于底部,行業有望底部企穩并逐漸向好的行業。

　　5)人民幣升值。關注因人民幣升值而受益的上市公司。