前三季度我國GDP同比增長6.9%，跌破大眾7%的心理底線。央行更是五次降準降息，以進一步降低社會融資成本。但傳統產業繼續備受產能過剩、去庫存、調結構的煎熬歷程，工業行業下行壓力巨大。在美國加息預期進一步強化下，我國資本外流明顯，令出口市場承壓?？梢哉f，2015年是中國經濟運行相對最困難的一年。

　　無一例外，基礎建設、房地產、汽車、機械、家電、造船等行業紛紛遭遇寒流。作為這些行業上游的鋼鐵業在產量維持高位、下游需求明顯萎縮之下繼續深度調整。據我的鋼鐵網統計，鋼材指數從今年的105.5點到現今76.1點，下降了29.4個百分點，創下周期內的歷史新低。

　　前三季度已經過去，第四季度已然成為各行各業最后的沖刺期，結合前三季度鋼鐵主要下游行業運行的表現，加之各行業刺激政策的實施，上海鋼聯我的鋼鐵網分析對四季度主要下游行業的運行狀況進行了預判。

　　“鐵公基”投資全面開花

　　前三季度，全國固定資產投資增速持續下滑。但是，在國務院繼續加快基礎建設投資之后，其中的交通和鐵路投資規模如預期呈走高態勢。

　　為給經濟增速下行托底，在2014年完成鐵路固定資產計劃投資8000億元下，國務院于年初提出，今年要完成鐵路建設投資8000億元以上、新投產里程8000公里以上的目標任務。1～8月，鐵路完成投資3786.29億元，同比增長2.4%。1～9月，公路建設完成投資11533億元，同比增長7.1%;水運建設完成投資1007億元，同比增長3.3%。

　　除了鐵路項目外，城市軌道交通項目建設也成為我國基礎設施領域的一大重點?？傮w來看，今年以來，包括城市軌道交通、城際鐵路、高鐵、高速公路等在內的交通領域，新獲批項目總投資額已超15000億元。

　　今年是“十二五”規劃的最后一年，很多項目都在趕工期，四季度是施工旺季，考慮到穩增長的需要以及中西部需要補充建設短板的因素，全年基礎建設投資總規模將超萬億元。

　　房地產銷售增速放緩，開發投資依舊低迷。前三季度，在中央繼續降準降息、降低首付、放松公積金信貸門檻等利好政策持續出臺下，市場回暖趨勢明確，連續多月創歷史同期成交新高，但企業投資信心仍未恢復，前三季度房企拿地規模創近五年新低，特別是房屋新開工面積跌幅連續收窄。

　　展望四季度，隨著政府刺激政策效應的逐步淡化，市場供應迎來季節性高峰，四季度供銷狀況將趨于理性。而當前市場整體庫存仍然居于高位，部分城市甚至再次出現回升，預計四季度成交規模略低于三季度，但仍將位于歷史同期較高水平。

　　制造業需求持續萎縮

　　制造業需求持續萎縮形勢嚴峻。

　　其中，汽車行業前三季度產銷分別完成1709.16萬輛和1705.65萬輛，產量同比下降0.82%，銷量增長0.31%。直至9月，汽車市場的整體頹勢才略有好轉的跡象。在經濟整體走勢下行、汽車市場供需關系失衡下，各大車企目前主要的任務還是清理庫存，減緩壓力。

　　工程機械行業前三季度產量數據下滑明顯。1～9月，壓實機械產量2.7萬臺，同比下降30%，降幅較1～8月擴大1個百分點;混凝土機械產量28.6萬臺，同比下降25%，降幅較1～8月收窄2個百分點;挖掘、鏟土運輸機械產量19.6萬臺，同比下降31%，降幅收窄1個百分點;內燃叉車產量17.5萬臺，同比下降9%，降幅擴大1個百分點。從最新統計的9月份挖掘機數據來看，全國29家主要挖掘機生產企業共銷售挖掘機3197臺，相比2014年9月份的4562臺同比下滑29.92%。其余各品種銷量均繼續走低，負增長依然是行業運行的主基調，其根源在于上游投資需求不足。不過隨著基建投資的提速，以及下游施工進度的提升，國內工程機械主要市場仍將需要一年以上的調整時間，今年四季度行業將繼續在寒冬中渡過。

　　船舶業前三季度造船完工量2937萬載重噸，同比增長12.7%;新承接新船訂單1816萬載重噸，同比下降65.4%;手持船舶訂單13327萬載重噸，同比下降13.9%，比2014年底下降10.8%。1～9月，我國完成出口船舶分別占全國造船完工量、新接訂單量、手持訂單量的88%、86.4%和95.3%，造船企業的經營情況依然困難。值得注意的是，新承接訂單量下滑明顯，主要原因是一方面，世界經濟復蘇放緩，航運市場供求矛盾沒有根本解決，訂單逐步減少;另一方面，BDI指數經歷兩輪反彈后快速回落，散貨船成交量大幅下降。隨著9、10月消費季的結束，以及國際貿易不斷萎縮下，后續BDI指數將繼續承壓。預計四季度新接訂單量繼續下滑，造船市場仍然處于困境。

　　家電行業前三季度商品銷售增長繼續放緩。據了解，前8個月，家電行業產銷率95.4%，較2014年同期下降1.3個百分點。主要是因為住宅市場的影響短期內不會發生根本性變化，消費透支的影響將持續數年，這都制約了家電市場需求的釋放。在歐美經濟持續復蘇以及人民幣貶值下，家電出口市場略有好轉。1～8月，行業累計出口交貨值2350.5億元，累計同比增長0.9%。受益于原材料成本的降低，行業利潤總額554.5億元，累計同比增長8.9%。不過，考慮到“金九銀十”商家的大力促銷產生的消費透支，加之房地產市場回暖有限，四季度家電市場銷售下滑態勢難以改觀。

　　我的鋼鐵網資深分析師分析認為，總體來看，四季度基礎建設延續較高增長、房地產投資市場弱勢難改，制造業需求萎縮的風險加大。由此，四季度鋼鐵主要下游行業中，除基礎建設外，呈現出整體疲弱的狀態。