柳工的主要業務為裝載機和挖掘機。其中裝載機占國內18%左右的市場份額。挖掘機占國內3%左右的市場份額。

　　從歷史數據看，裝載機受宏觀調控的影響相對較小。

　　但同時，中國的輪式裝載機銷量已經占全球2/3，因此雖然目前柳工的裝載機出口占公司銷售收入的比重依然很低，但是裝載機出口的空間相對有限。

　　柳工的挖掘機是公司的主要投資亮點。中國的挖掘機總銷量還有100%以上的增長空間。柳 工在目前國內的挖掘機市場中僅占有3%左右的市場份額(居國內企業首位)，主要市場份額被外資以及合資企業占據。我們認為，柳工的挖掘機增長空間較大。

　　公司目前按07年和08年的EPS估算，目前PE為15.9和14.5，和國際可比公司均值14十分接近。

　　考慮到其具體產品結構，我認為其估值應該介于叉車生產企業安徽合力和混凝土設備生產企業中聯重科之間，也即合理市盈率在14和21之間。目前股價處于這個估值的下端。給予"審慎推薦"的投資評級。

　　主要風險：行業內的廈工過去由于管理原因在裝載機領域一直競爭不過柳工和龍工，但是如果廈工的管理改善，將對既有的行業格局產生沖擊。