本周鋼價繼續反彈，臨近周末有所回調。原材料成本價格集體上漲，包括電價、鐵精粉和煤價;本周鋼廠繼續上調出廠價，維持鋼鐵行業推薦的投資評級。我們分析了迪拜事件對鋼鐵行業影響，認為迪拜債務危機引致的全球資本市場短期回調，回調即是買入機會。

　　國內鋼價震蕩上漲，臨近周末有所回調。本周myspic國內鋼材價格綜合指數137.6，較上周上漲0.1%，相對上月上漲1.6%。國內扁平材指數為125.5點，相比上周上漲0.2%，比上月上漲1.6%。長材指數150.2點，較上周上漲1.6%，較上月上漲3.0%，;

　　原材料成本價格集體上漲。截至2009-11-27，國內各大礦山鐵礦石均價為679元/噸，較上周末上漲8.6元/噸，其中河北和山東等地鐵礦石價格上漲15-30元/噸，其他地區各大礦山鐵精粉價格走勢平穩。境內煤炭價格小幅反彈。本周國內煤炭價格反彈;本周境內二級冶金焦價格為1580元/噸，較上周上漲了30元/噸;而鑄造用煤價格為2050元/噸，較上周上漲30元/噸。

　　11月上旬，鋼企日產量有所下降。11月上旬全國及重點鋼鐵企業鋼鐵產品日產水平環比10月下旬有所下降，由于受季節因素及鋼廠例行檢修影響，企業開始小幅度的限產;重點鋼鐵企業鋼鐵產品銷售受天氣影響，有較明顯下滑，尤其是粗鋼和鋼材;重點鋼鐵企業庫存繼續下降，達到自8月以來的最低值。

　　全國流通商鋼材庫存上升。截至2009-11-27，全國主要城市長材和板材合計庫存為1196.8萬噸，較上周上升12.14萬噸;其中長材庫存514萬噸，周環比上升12.8萬噸，而板材合計庫存682.8萬噸，環比微降了0.66萬噸。

　　投資策略。短期迪拜債務危機導致國際大宗商品價格短期下跌，但不會改變鋼價回升趨勢;鋼價領先成本上漲，使得盈利空間打開，隨著成本價格上漲，鋼價上漲將由成本支撐;繼續推薦業績彈性較大的三鋼、柳鋼、八一，以及受益于經濟轉型消費升級的寶鋼、太鋼和鞍鋼，重點關注有鐵礦或焦煤的資源型及規模增長較大的酒鋼、凌鋼等公司。