公司概況
方圓回轉支承股份有限公司是國內專業研發、設計、生產回轉支承的重點企業,安徽省民營企業五十強,是國家重點高新技術企業,公司生產回轉支承和鍛壓設備2大系列產品。目前,公司回轉支承產品的產銷量與市場份額均排名國內第二。
行業格局
國內一線回轉支承企業屈指可數?;剞D支承制造企業依靠成本優勢快速成長壯大,市場占有率逐年提升,但產品仍多集中于中低端,尤其是在低端市場,由于進入門檻偏低,市場競爭尤為激烈,價格戰屢見不鮮,目前國內專業生產回轉支承產品的企業有50多家,但是受到資金、技術、人力資源、研發力量、品牌等方面的限制,企業規模大、系列種類全、產品精密度高的廠家并不多。
外資與合資企業主要針對國內回轉支承的中高端市場。其為外資工程機械主機及其他設備配套,憑借領先的技術與裝備優勢享受較高的利潤水平。這類廠家包括:徐州羅特艾德回轉支承有限公司(XREB)、煙臺信一精密工業、青島埃斯倍傳動系統有限公司(SSB)、大連斯凱孚軸承與精密技術產品有限公司、上海安鐵克思精密部件有限公司等。
總體來看,雖然國內回轉支承行業的參與企業眾多,且競爭層次各有差異,產品應用領域也有所不同,低端產品相對過剩,競爭多以價格為手段,但是,中高端市場仍處于寡頭壟斷的局面,僅有少數廠家能夠涉足,部分尖端回轉支承仍嚴重依賴進口。由于產品的制造工藝上并無明顯區別,設備、技術、人才等綜合實力較強的一線企業(如方圓支承)不斷向新的市場領域拓展,長期來看,國內回轉支承市場呈現逐步集中的趨勢。
公司主要亮點之一——新能源領域進入收獲期
風電領域值得期待。由于兆瓦級風電機組將是未來風力發電市場的主流,由此可以推斷風力發電市場對精密級回轉支承的總需求量——2009年,我國風力發電裝機容量1613萬千瓦,按照85%的增速計算,2010年新上風電裝機1350萬千瓦以上,考慮到未來我國風電場建設主要采用兆瓦級以上機組,則需風電機組設備9000套以上(按平均每套風機1.5兆瓦估算),按保守的平均30萬元/套售價計算,2010年市場容量則接近27億元,2011年則有望過接近50億元,甚為可觀。雖然方圓在風電支承業務方面起步較晚,但發展較快,已完全掌握1.5M瓦風電機組配套用偏航支承與變漿支承的制造技術,但受制于中圈和大圈產能的制約,每批接單量較小(制造按照德國或丹麥標準),但隨著新募投項目的逐步達產,公司大圈及精密圈接單能力將出現顯著增長,屆時對高兆瓦級風電支承接單量將有望快速增長。
太陽能市場恢復增長。歐洲光伏工業協會(EPIA)近日公布了光伏產業2009年的初步市場統計數字,稱2009年全球新增設備發電容量達6.4GW,累計總容量達20GW,2010年全球對太陽能光伏的需求量將達到10G瓦以上。2009年美國采購商撤銷了方圓太陽能回轉支承訂單較多,對公司業績影響較大,但是,2010年2月,在美國182個太陽能項目共獲得8100萬美元的資助,標志著用于太陽能產業發展的總投資超過2.71億美元。在全國30個州,有13個太陽能系統和169個太陽能發電項目獲得了政府的投資,總發電能力達到46.5兆瓦,預計方圓2010年太陽能回轉支承將呈現明顯的恢復性增長。
公司主要亮點之二——軍方市場有望突破
2010年,中國國防經費預算為5321.15億元,比上年增加514億元,增長10.69%,通常情況下,用于采購武器裝備的費用占軍費開支的比重保持在1/3左右,2010年約為1750億元,按一般大型裝備1.2%的回轉支承成本占比估計,全年中國軍方回轉支承市場容量在20億元上下,甚是可觀。方圓支承(002147)有多種規格的產品已達到軍方的技術要求,考慮到我國軍事裝備使用的中高端回轉支承產品之前嚴重依賴進口,若方圓順利進入軍方市場,其產品的進口替代速度必將加快。
公司主要亮點之三——產品價格存在上調空間
2009年,受經濟危機影響,下游需求遲滯,國內回轉支承市場競爭加劇,為鞏固自身市場份額,行業內龍頭企業——方圓支承與羅特艾德不約而同的選擇的降價的策略,公司根據不同種類產品下游客戶的價格敏感度差異,對全系列產品采取了不同程度的降價措施,其中中低端系列降價幅度較大,而高端產品(精密圈與大圈)降價幅度較小,總體來看,公司產品綜合售價較08年下降11%左右,但隨著下游行業的逐步復蘇,尤其是高端產品——大圈及精密圈的需求快速增長,公司產品有了提價的空間,我們預測2010年內公司對大部分系列產品將調高產品價格,屆時將進一步增強公司的盈利能力,提升毛利率約3-5個百分點。
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