“產業鏈整合”引爆股價

　　盡管23家央企重組將帶來大量資產的排列組合，但是分析人士指出，并非所有的央企重組都能夠成為引爆股價的催化劑，其中，僅有兩類企業可能獲得業績爆發性增長機遇。

　　中信證券提供的數據顯示，縱觀從2003年開始的央企重組大潮，已經有69家各種類型的央企進行重組，其中只有“產業鏈整合”類的央企重組和“強強企業聯合”類的重組存在較好的投資機會。從已完成重組整合的69家央企的案例中看出：重組當年最高收益率跑贏市場的股票中分類別看，“產業鏈整合”大類有57%的股票最高收益率跑贏市場，“強強聯合”大類有67%跑贏市場;而且，重組當年收益率跑贏市場的股票數據結果與最高收益率數據的結果類似。

　　其他的幾種重組類型，例如科研院所并入產業集團，對外承包出口(窗口)公司并入相關集團，虧損央企重組入專業集團，以及非主營業務剝離式的重組，所占重組總數的比例雖然較高，但其相關上市公司的股票收益卻沒有跑贏市場。

　　中信證券認為，從行業前景及“產業鏈”整合角度看，通過產業鏈整合實現了央企優良資產的重組，在這種情況下，其控股公司未來既有重組后的內延式增長，也有資產注入的外延式增長，這樣，其控股上市公司的投資價值明顯，而且實踐證明上述公司的股價長期跑贏大盤。

　　上述國資委高層人士也對產業鏈整合式重組企業給予了一定的期望。他表示，如果相關企業的產業鏈能夠形成一定的優勢互補，則有利于做大做強集團，符合國資委對中央企業的總體要求。