持續上行的工業品出廠價格指數(PPI)，到底將對我國制造類企業帶來多大的盈利壓力?

　　7月24日，濰柴動力(000338,股吧)發布上半年業績預告，預計公司2008年1-6月歸屬于母公司所有者凈利潤，與2007年同期調整前及調整后的歸屬于母公司所有者凈利潤相比，增長50%-100%。

　　上半年，面對PPI持續上漲，外界對于制造類企業利潤將受到擠壓的預期越發強烈。

　　7月17日，國家統計局發布的數據顯示，上半年，我國PPI同比上漲7.6%，比上年同期高4.8個百分點。其中，6月份上漲8.8%。

　　分析指出，在供大于求的市場狀況下，工業品價格很難傳導至最終消費品，生產成本只能由企業內部進行消化。

　　作為一家典型的制造業企業，濰柴動力為何還能實現如此大幅增長?

　　濰柴動力在公告中如此解釋業績增長的原因：2008年上半年，重卡、工程機械等市場均出現迅猛增長，帶動了公司發動機業務的增長。上半年，公司共銷售發動機超過20萬臺，同比增長約43%。另外，控股子公司陜西重汽、陜西法士特齒輪也基于上述原因，業務大幅增長，分別銷售超過4萬臺重型卡車及30萬臺變速箱，同比增長約39%及35%。

　　“作為國內重卡行業領先的垂直一體化企業，濰柴動力抵御行業周期性風險的能力明顯要優于大市?！敝秀y國際研究員胡文洲如此點評。

　　胡文洲認為，盡管宏觀經濟面上半年出現了一定程度的通脹壓力，但是汽車行業本身的基本面仍然表現堅挺，“作為一體化的行業龍頭，濰柴動力能夠取得如此增長并不為怪?！?/P>

　　據中國汽車工業協會最近公布的數據，上半年，中國汽車產銷519.96萬輛和518.22萬輛，同比增長16.71%和18.52%。

　　“油價上漲，貸款規模嚴格控制以及固定資產投資宏觀緊縮，對中國重型卡車需求肯定會造成影響?！闭劶跋掳肽甑氖袌鲱A期，濰柴動力一位高層接受本報記者采訪時指出，從上半年情況看，PPI高企對公司利潤的擠壓并沒有外界想象的那樣大。

　　該高層表示，盡管上半年發動機的生產原料——生鐵價格上漲約70%，但生鐵占公司總生產成本的比例不高，因此，上半年公司總成本的上升還是可控的。

　　不過，該高層坦言，濰柴動力已經預期到，下半年市場可能出現放緩，并已經開始著手應對行業可能出現的周期性波動。

　　7月16日，濰柴動力與加拿大西港創新公司、香港培新(中國)投資有限責任公司正式簽署合資合作協議，三方將共同設立濰柴動力西港新能源發動機有限公司，致力于研發、制造、設計和銷售高性能、高效的可替代性能源發動機及相關零部件、套件。

　　“公司正在尋找更多新的利潤增長點，以抵御重卡需求減緩的沖擊?！痹摳邔又赋?，除切入高速增長的工程機械市場外，濰柴動力對新能源發動機領域的研發和生產探路就有這個考慮。

　　“面對上半年汽車市場內外部環境出現的變化，濰柴動力必將面臨挑戰?！苯?，瑞銀在香港發布報告指出。

　　對2009年的銷售量和利潤預期，瑞銀在報告中采取了保守預期。

　　瑞銀指出，7月和8月國II卡車仍將在一些地區銷售，盡管國III排放標準已正式執行。該行認為，新排放標準必將對重卡的需求帶來影響，這種影響可能將從9月起開始體現。

　　瑞銀報告提供的數據顯示，自2005年5月以來的12個月，中國國內卡車銷售年降低37%，下降理由包括國II標準執行、燃料價格上漲、軸負載標準改變以及收費公路權重進展緩慢。

　　瑞銀預計，2009年，中國重型卡車銷售將回落15%，因此，將濰柴動力H股目標價格由42.50港元下調至34.20港元，維持中性評級。