裝載機業務穩定增長

　　公司在裝載機品質取勝，公司在裝載機領域的技術實力毋庸置疑。隨著D系列產品推向市場，以及E系列產品即將上市，公司將進一步鞏固在裝載機行業的領先地位。

　　裝載機行業競爭格局進入穩定期，經歷了前一輪行業洗牌，市場集中度大大提升，目前前八名市場占有率已達95%。中國產量也占到全球的60%。而柳工作為前三大主要裝載機廠商，2009年裝載機市場占有率20%，高于龍工的17.5%和廈工的15.3%。

　　估值優勢為股價提供良好的安全邊際，"買入"評級與其他工程機械企業一樣，公司同樣擁有較為積極的戰略規劃：2012年公司目標實現收入260億，2015年更是500億的收入規劃，我們認為公司通過產品鏈拓展以及海外戰略布局有望實現這一戰略目標，公司的高成長也成為公司長期投資的價值所在。

　　我們對公司2010年、2011年和2012年的盈利預測分別為2.35元、3.2元和4.2元。目前股價對應2010年PE不到10倍，處于歷史估值的底部，給予"買入"評級。