從A 股市場各行業的估值情況來看，工程機械的估值水平處于相對較低的位置。靜態PE27.28倍，僅高于化工、采掘和金融業;動態PE15.34倍，僅高于采掘、金融業。從工程機械行業的歷史估值水平來看，無論是靜態PE、還是動態PE,都處于歷史的底部區域。

　　宏觀經濟背景不支持固定資產投資繼續快速增長，明后年的固定資產投資增速下降成為市場的普遍預期。

　　2007年以后，房地產行業的固定資產投資決定了工程機械行業的收入、利潤增速。此次房地產調控針對的是一線城市房地產價格過高的問題，“國十條”及其后續政策從信貸額度、貸款利率、土地政策等方面進行了調控，導致部分城市的房地產市場成交量銳減，價格處于膠著狀態，商品房銷售出現了萎縮，進而導致了商品房開工率的下滑。

　　借助在資本市場的良好表現，上市公司提出了大規模的股權再融資計劃，再融資信號向市場表明企業對自身股票價格高估的看法，也間接地顯示了工程機械的景氣高峰正在過去。

　　采掘業和制造業的復蘇將會帶動挖掘機和工程起重機的需求，進而成為房地產行業調控背景下工程機械行業新的刺激因素。重點推薦徐工機械、三一重工，建議關注中聯重科、常林股份、廈工股份。