我們認為加息給市場一種緊縮預期，壓制投資熱情，有利于防范資產泡沫，對房地產市場帶來負面影響，因此對工程機械行業等與資本品相關的大機械類公司帶來需求方的負面影響。本次加息，中長期存款利率上調較為明顯，相比之下貸款利率變動不大，說明政府在解決負利率的問題時，顧及到房地產和固定資產投資品的壓力。因此我們認為本輪加息對資本品制造公司產生負面影響但力度已受控制。

　　我們認為加息影響機械公司利潤的方式來源于3 個方面：1、是加息降低投資所帶來的回避通貨膨脹功能，進而壓制投資熱情;2、是購買設備方由于加息而導致利息成本提升，壓制需求;3、是制造公司本身若資產負債率高并且已獲利息倍數低，則不考慮需求方帶來的銷售變動，加息也將直接影響上市公司的凈利潤。

　　在各類機械公司中，由于工程機械需給購買方提供買方信貸，且普遍公司資產負債率較高，一般在65%以上，加息對工程機械類公司帶來的負面作用相對較強;其次，重、礦類設備制造公司資產負債率亦較高，受加息影響也較大?？傮w而言，機械公司利潤受加息影響程度超過其他大部分制造業。但我們需要提出，機械公司中三一重工(600031)、廈工股份(600815)和鄭煤機(601717)雖然資產負債率高，但由于盈利能力強，已獲利息倍數高達30-40 倍及以上，因此加息對其利潤的直接影響程度小于其他公司。