“國際油價、大宗商品價格的上漲，美元貶值都帶來了輸入型通脹的壓力，”譚雅玲說，“印尼等國家也存在通脹，在全球化的背景下，地區之間存在著相互影響?！?/P>

　　瑞銀證券經濟學家汪濤表示，1月份CPI增幅低于預期，可能將緩解中國央行短期內在緊縮政策方面面臨的一些壓力，不過整體趨緊的政策方向仍保持不變。他表示，不管調整不調整權重，都不會改變未來幾個月物價仍將繼續上漲的事實。

　　中國國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，綜合各種因素看，2011年中國經濟雖然面臨較大的通脹壓力，但總體水平仍處于可控范圍。

　　從統計局公布的數據來看，推動物價過快上漲的許多內外部因素并未消除，其中最值得關注的便是食品價格的大幅上漲。

　　統計數據顯示，1月份，內地食品類價格同比上漲10.3%。其中，糧食價格上漲15.1%，肉禽及其制品價格上漲10.9%，鮮蛋價格上漲20.2%，水產品價格上漲11.1%，鮮菜價格上漲2.0%，鮮果價格上漲34.8%。從中可以看到，1月水果和蛋類價格同比漲幅分別高達35%和20%。

　　有分析認為，2010年12月，內地CPI之所以能夠從11月5.1%的高位回落至4.6%，一方面是因為政府的行政干預，另一方面，是因為秋糧七連增。但目前，北方冬麥區的旱情已對夏糧豐收造成威脅，鮮菜、肉禽等價格更是連續數月維持上漲態勢。若食品價格持續高企，通脹預期必然水漲船高。

　　與此同時，翹尾因素、氣候影響、國際大宗商品價格上漲、勞動力成本上漲等推動CPI上行的因素也將加劇通脹風險。因此，盡管1月份CPI漲幅低于市場預期，防控通脹“攻堅戰“依然不能松懈。

　　貨幣政策仍將從緊

　　在通脹預期仍未改變的情況下，市場流動性壓力仍不可小覷。

　　事實上，央行自去年年底以來，開始收緊貨幣政策，近4個月來已三度加息，并將存款準備金率上調至19%這一歷史新高。但央行15日公布的數據顯示，剛剛過去的1月份，人民幣新增貸款就已突破萬億，達到1.04萬億元。

　　以今年信貸將控制在7萬億至7.5萬億元的標準計算，1月信貸增量已經占到全年比例的13%至14%，形勢依然比較嚴峻。因此，雖然1月數據已經顯現出調控效果，但未來調控力度并不會減弱?！?月積壓的信貸需求又會加大2月份甚至未來一個季度的放貸壓力，如果調控放松，很可能有報復性的反彈?！笔袌鋈耸咳耸勘硎?，不排除存款準備金率在2月份繼續上調。

　　屈宏斌認為，鑒于目前18.5%的信貸增速仍然高于長期15%-16%的趨勢水平，貨幣供應量增速也仍然高于央行所確定的16%的年度目標。盡管近日內再次上調準備金率的必要性有所下降，但在前期出臺的緊縮政策見效，市場流動性有所收緊的基礎上，數量型緊縮政策仍有必要繼續。

　　與此同時，由于物價高位波動，居民銀行存款負利率程度再度惡化：經過三次加息后，目前一年期存款利率雖上調至3%，但距離4.9%的物價指數仍有一定差距。

　　有分析人士表示，“一方面，應對物價上漲風險，央行亟須通過上調利率的方式，使銀行存款負利率轉負為正;另一方面，持續加息又會帶來熱錢涌入、企業融資成本上升、樓市風險等?！?/P>

　　對于今年全年的物價形勢，很多專家和學者都認為是呈前高后低的走勢。

　　摩根大通在央行將繼續貨幣政策正?；M程的研究報告中表示，考慮到食品價格的上揚、加薪影響逐步釋放及資源與能源價格可能進一步放開等因素，預計中國的綜合通貨膨脹率將在2011年上半年維持高位。央行則將在未來幾個季度繼續貨幣政策正?；M程，包括再進行兩次存款準備金率上調、至少兩次加息及人民幣進一步升值，以應對通脹壓力及內需反彈。

　　摩根大通預計，這些政策舉動可能將集中在上半年出臺，考慮到綜合通貨膨脹率將依舊處于高位且經濟在今年年初面臨過熱風險。在信貸方面，政策制定者將密切監控新增貸款數據，特別是在商業銀行期望在年初增加其放貸規模之際。

　　瑞銀中國首席分析師汪濤表示，“抑制通脹應從兩方向著手，一是增加運輸，保證供給;二是采取緊縮流動性等方式?！彼A計我國為抑制通脹上半年將加息兩次，每次25個基點，第一次加息預計將會在3、4月。準備金率全年看至少調整20%。