現象：

　　民間金融利率已經在高位穩定 交易和需求旺盛。

　　出于需求旺盛和謹慎心態，貸款標準提高，主要通過對押品的要求而非對利率的要求。

　　正規民間金融有放緩跡象;監管之外非正規民間機構涌現，越來越多的民間資金卷入。

　　民間金融存在貸款違約，正規機構涉及糾紛增加，非正規機構的關閉亦不鮮見。

　　存款不再低成本的停留在銀行，分流明顯。

　　資金流向監測到對非上市公司股權的投資。

　　解讀：

　　民間金融活躍并非實體經濟景氣繁榮所致。利潤正在由產業部門向金融部門轉移，尋租強化;金融租金從中央到地方再到民間擴散加快，各主體按等級參與分租過程。

　　雖然利率已經連貫，但融資規模上并未銜接，這是制約金融租金擴散的因素。

　　貨幣緊縮、監管嚴格和銀行業競爭結構改變，存款利率市場化已經起步。存款貼息已是趨勢，不再只是季節性臨時因素。息差短期或微擴，中長期壓縮是必然。

　　民間金融快速發展隱含了地方政府和民間資本對金融權力的爭奪愈演愈烈。

　　金融風險和政策風險來自于利率高企和違規行為增多對實體經濟的傷害和金融體系脆弱性增加。

　　地方政府和金融監管部門對民間金融的監管能力和意愿、及監管協調都需加強。

　　貨幣政策應轉向保量增價，而非雙緊。信貸控制應在二季度末之前適度松動。