估值已達歷史低位區域，加之“穩增長”的宏觀背景，令工程機械板塊有望迎來階段性底部。但是，行業能否走出底部尚難確定，畢竟與工程機械行業需求高度相關的投資增速當前并不理想。在房地產投資難以大幅增長的情況下，分析人士認為，財政投資在未來一段時間的發力情況，將直接決定工程機械行業的景氣走向。

　　工程機械整體反彈

　　受外圍股市波動影響，最近幾個交易日滬深股市表現并不理想。所幸的是，國內經濟政策再度提升了“穩增長”預期，部分對沖掉了外部經濟的負面沖擊。在此背景下，與內需高度相關的工程機械板塊整體表現強勢。

　　據WIND資訊統計，最近三個交易日，滬綜指小幅上漲了0.11%，而申萬機械設備指數則上漲了1.58%。這其中，工程機械類股票對行業指數上漲貢獻了較多力量。統計顯示，5月22日至24日，在14只工程機械類股票中(以申萬行業劃分為依據)，僅有ST建機、國機汽車兩只股票出現下跌。與之對應，中聯重科上漲9.05%，廈工股份上漲8.06%，三一重工上漲7.51%，柳工上漲6.23%。

　　工程機械板塊整體上漲肯定與近期再提“穩增長”相關，但關鍵的問題是，相關個股的強勢是否具有持續性呢?

　　基本面壓力不小

　　如果從近期的數據以及行業調研情況看，工程機械板塊在現階段大幅反彈的動能并不充足。

　　首先，行業數據沒有轉暖跡象。航天證券指出，今年工程機械行業的“春天”似乎來的特別遲，從1-4月份工程機械各機種銷售數據來看，行業并無明顯的轉暖跡象。根據經驗，3-4月份應是工程機械的銷售旺季，雖然3月部分工程機種銷量有不同程度回升，但相較于2010年和2011年的情況看，并沒有出現下游需求集中釋放的現象，最新公布的4月工程機械行業銷售數據也未能延續3月份環比上升的態勢。

　　其次，上市公司盈利能力和盈利質量并不樂觀。在盈利能力方面，今年一季度全部工程機械行業上市公司共實現歸屬于母公司股東的凈利潤63.52億元，而去年一季度行業的凈利潤則為72.22億元，今年一季度凈利潤同比下滑幅度高達12.05%。在盈利質量方面，據華泰聯合證券統計，今年一季度工程機械上市公司應收賬款占營業收入的比重上升至1.33倍，創下歷史新高。

　　第三，5月數據可能仍不樂觀。莫尼塔在5月中旬對工程機械經銷商的調研顯示，行業需求逐漸進入淡季。整體來看，目前地方新開工項目非常有限，存量項目受到資金的制約也非常明顯。經銷商普遍對后期需求表示悲觀。莫尼塔預計5月份銷量環比4月或下降40%至50%，同比或將下滑40%左右。