廣受關注的沈陽機床(行情論壇)競購案最后買家終于浮出水面。

　　5月29日，中國大型工程機械生產商——三一重工(行情論壇)股份有限公司(以下稱三一重工)公告稱，公司控股股東三一集團已于日前向上海聯合產權交易所遞交申請，愿意有條件參與沈陽機床(集團)有限責任公司(以下稱沈陽機床)30%的股權競買。

　　一位接近上海聯交所人士對記者表示，目前來看沈陽機床的買家中，除了國內知名的機械企業三一重工外，還將有美國著名的對沖基金JANA公司(JanaPartners)，這兩家公司將競爭沈陽機床30%的股份，而另外19%的股份競購也將在近期確定。

　　雖然上海聯交所對此三緘其口，但記者通過有關渠道獲悉，目前這起并購案已進入倒計時，將會在6月份公布最終結果。

　　潛在買家現身

　　據記者了解，在去年沈陽機床宣布股權轉讓時，全球知名的一些投資公司如大摩、凱雷、德意志銀行、高盛等都紛紛表示感興趣，甚至今年春節前后一度傳言大摩將會勝出。

　　但事情卻在幾個月之后發生了突然變化，上述知名的投資公司紛紛退出了此次競購，最終三一重工與JANA公司高調進入最后的爭奪。

　　業內人士認為，沈陽機床作為我國機床制造業的龍頭，其股權轉讓意義重大，而目前外資企業進入這些企業，是國內比較敏感的話題，此前，凱雷并購徐工案曾因遲遲未獲批，而讓這些巨頭們產生了顧慮，舉棋不定。

　　記者從沈陽市國資委了解到，對于沈陽機床此次出售股權共有5點意見：一是購買者要有相對的實力;二是購買者在購買后的5年內不得進行出售;三是世界500強和國內100強企業優先;四是外資購買股權不得超過30%;五是至少有3家企業分享49%的股權，而他們之間不得有任何關聯。

　　對此，沈陽市國資委相關人士對記者表示，這樣做一方面是為了保住沈陽機床的品牌，另一方面也是防止外資惡意并購。

　　分析人士認為，三一重工此前雖然從事機械產品的研發和制造，但與同行業的沈陽機床仍有一定距離的差異，三一重工進入的主要原因是看中了它未來的前景，控制國內機床17.2%市場份額的沈陽機床將在相當長的一段時間內占據中國機床業老大的位置。

　　對于此次競購，三一重工執行總裁向文波表示，目前三一尚未對沈陽機床進行實質性考察，近日公司正在討論相關事宜，而此事也沒有完全確定。

　　據了解，JANA是美國的一家對沖基金公司，總資產500億美元，總部在舊金山。主營業務包括金融、證券市場和一些并購套現。

　　燃眉之急待解

　　“事實上，沈陽機床已經不能再拖下去了。如果再不盡快地融到資金，它的生存將變得困難?！币晃簧蜿枡C床內部人士在電話里對記者口氣凝重地說。

　　據悉，2006年沈陽機床凈利潤1430萬元，而其上市公司凈利潤約1.3億元，兩者相差近10倍。業內人士認為，這說明沈陽機床的母公司有很大財務漏洞，也表示經營性的資產都在上市公司，而集團公司已無實際價值。

　　據記者了解，目前沈陽機床總資產79.8535億元，其中固定資產只有20.4101億元，流動資產達54.7928億元，無形資產加其他資產為4.5億元左右，而其負債總額已經達到57.0449億元。

　　記者獲悉，沈陽機床未來幾年內的目標是世界前3強，為此從2004年開始，就開始了大規模的擴張，先后收購了云南機床公司，德國希斯公司等，但盲目的擴張反而給沈陽機床添上了更多的負擔，虧損逐年加大。在此情況下，沈陽機床在去年開始公開出售49%的股權換取資金用于生產和發展。

　　據記者了解到，沈陽機床此次公開出讓49%股權，出讓底價共為16.5億元人民幣，其中又分為30%和19%兩個標的，出讓底價分別為10.1億元和6.4億元。

　　按照國際行情，一般收購價格會是企業凈資產的5倍左右。由此計算，沈陽機床集團凈資產是22億元，全部股權收購價100億元，而49%股權也至少在30億元～50億元左右，但其16.5億元的出讓低價讓人看不懂。

　　對此，一位沈陽機床人士對記者透露，包括集團的搬遷改造、職工需要安置等至少需要近20億元，這也是其無奈低報價的原因。

　　而由出售股權換來的16.5億元資金對于危機重重中的沈陽機床無疑可以解燃眉之急，一方面用于還債，一方面將啟動整體上市的相關計劃。

　　三一重工勝出?

　　記者獲悉，目前對于這兩家參與競買的公司，目前沈陽國資委還在進行資格確認階段，據悉，沈陽方面將可能成立評審委員經過考核后來確定30%股權的最終歸屬問題，而對于剩下的19%股權問題，沈陽機床有關人士對記者表示，在解決30%股權之后再對其進行新一輪的競價。

　　事實上相對其他著名基金，JANA公司一向比較低調。分析人士認為，JANA公司此次競購的原因主要是看中沈陽機床將來整體上市時的潛力，整體套現后“功成身退”，意在短線投資。

　　而三一重工則真正是為了沈陽機床的發展前景和較高的市場份額，作為民營企業的三一重工對國內的機械行業老大的位置一直窺視已久，在之前收購徐工未成后，此次出手用意明顯。

　　業內人士分析，如今三一控制30%的股份，雖然無法控制集團，但將來沈陽機床要集體上市，而國有股份將會被稀釋，此時的三一重工將極有可能成為第一大股東，從而控制沈陽機床。

　　有接近三一重工的知情人士表示，三一重工將有可能通過引進外資，出售小部分集團股權和海外發行債券等形式籌集資金來完成此次收購。

　　上述知情人士對記者表示，此前沈陽市國資委比較傾向于大摩、凱雷等知名投資公司，但由于出售股權比例無法滿足外資的要求而終止了接觸。目前沈陽市國資委比較看好同屬機械行業的三一重工，據悉，雙方已經互相致電商談此事，而三一重工遠赴沈陽機床的相關調研工作也將在近期啟動。

　　背景鏈接

　　2006年11月29日，中國最大的機床制造商沈陽機床集團在上海聯合產權交易所發布公告，準備出售其49%的國有股份。

　　2007年1月10日，高盛、凱雷、大摩、花旗銀行、德意志銀行等機構投資者都對沈陽機床產生了濃厚興趣，其中包括大摩、高盛的兩家公司進行了實地考察。

　　2007年4月12日沈陽機床終于正式登陸上海聯交所掛牌拍賣49%股權，出讓底價為16.5億元人民幣。

　　2007年5月14日，沈陽機床國有股權轉讓在上海聯合產權交易所正式結束掛牌。

　　2007年5月29日，三一重工股份有限公司發布公告，公司控股股東三一集團愿意有條件參與沈陽機床(集團)有限責任公司30%的股權競買。此外，傳出美國對沖基金JANA介入爭奪。