據中鋼協統計，5月中旬重點企業粗鋼日產量為174.1萬噸，旬環比下降0.4%;全國預估粗鋼日產量218.5萬噸，旬環比下降0.3%。5月中旬末會員企業的鋼材庫存1368萬噸，環比增長4.5%。

　　分析與判斷

　　本旬粗鋼日均產量穩中趨降(降幅0.3%)，基本符合我們預期。本次下降主要來自會員企業，非會員產量基本平穩，但考慮到唐山開工率下降明顯以及小鋼廠經營靈活的特點，我們判斷本次非會員產量可能有所高估，其應該也已進入下降通道中。相對于跟蹤的檢修及開工率數據，產量數據的下降較為滯后，但無論從邏輯上還是數據上，我們判斷鋼產量基本已進入下降周期，未來甚至不排除降幅繼續擴大的可能。

　　本旬鋼廠庫存環比增加59萬噸(增幅4.5%)，略超出預期，但仍屬于季節性范疇之內--鋼廠銷售特點導致每月中旬庫存均會增加，本次增幅明顯低于1-3月份中旬(10%以上)但高于4月中旬(-0.5%);同時從庫存環比和同比增幅可以看出，目前去庫存速度低于4月份、好于去年同期。

　　本次數據短期影響偏空，但中期偏多。短期需求及資金基本穩定，供給端減產才剛剛開始，成本端正在加速下移，我們預計短期內鋼價將繼續探底。

　　本旬產量分析：穩中趨弱本旬粗鋼日均產量小幅下降，基本符合我們預期。下降主要來自會員企業，非會員企業較上旬持平。

　　會員產量下降主要受鋼價下跌影響，鋼廠虧損幅度逐漸加大。從跟蹤的檢修及開工率情況看，我們認為粗鋼產量的下降基本在預期之中。

　　由于唐山地區高爐開工率下降明顯(接近2個百分點)，且小鋼廠本身經營更為靈活，我們判斷本旬非會員企業產量可能有一定高估，即非會員企業的產量應該也已進入下降通道。