7月22日秦皇島5500大卡動力煤價格下跌5~490元，連續7周下跌，再創新低。庫存上漲2%至750萬噸，穩中有升。六大電廠庫存下降0.5%，庫存天數下降1~21天，日耗量增長2.8%至66萬噸，但是7月的日耗量比去年同期低17%，是今年月度同比降幅最大的，日耗量明顯偏低。盡管進入到一年最熱的天氣，盡管煤炭價格連續下降，但日耗量的明顯偏低、沿海貨運指數反彈無力、拉煤積極性的低迷、遲遲不去的港口和電廠庫存，以及不斷下降的國際煤價，都給未來動力煤價格施加了層層壓力，下跌趨勢仍未停止。由于近期基本面表現較差，各煤種仍未止跌，甚至跌幅擴大，后續仍有下跌空間，煤價易跌難漲的趨勢明顯。

　　受經濟增長放緩、煤炭產能過剩等多種因素影響，下半年煤炭行業發展形勢難言樂觀。煤炭需求疲軟態勢短期內難以改變，國內煤炭產量將繼續被壓制，煤炭進口量將總體趨于平穩，煤炭價格將繼續保持弱勢，行業盈利能力面臨進一步下降，行業固定資產投資降幅或將進一步擴大。

　　需求難改疲軟態勢

　　下半年經濟增長將繼續面臨下行壓力。一方面，固定資產投資增長或將進一步放緩，特別是由于房地產市場不確定性增大，房地產開發投資可能會受到較大制約;另一方面，受國內勞動力成本提高，世界經濟形勢日趨復雜等因素影響，進出口增長仍將面臨不小壓力。經濟下行無疑將使能源、原材料需求繼續承壓。另外，出于環?？紤]，各地已經、正在或即將出臺各種各樣的限煤措施，煤炭需求也將因此受到不同程度的影響。

　　分行業看，預計發電和取暖用煤需求增長乏力。經濟增長放緩導致全社會特別是工業用電需求增長放緩，是發電用煤增長乏力的主要原因。除此之外，水電出力增長較快，落后產能淘汰力度的不斷加大，以及單位能耗下降也會制約發電用煤需求增長。而在冬季取暖季，各大城市加氣代煤力度則會抑制取暖用煤總量增長。

　　鋼鐵行業用煤需求難改疲軟態勢。受固定資產投資增長放緩，特別是房地產市場不確定性加大等因素影響，預計下半年鋼材需求形勢難以出現根本好轉，生鐵、焦炭產量也難以出現明顯增長，鋼鐵行業用煤需求難改疲軟態勢。

　　水泥行業用煤需求增長也將有所放緩。一方面，水泥是重要的建材產品，如果房地產投資增長大幅回落，水泥產銷量以及水泥行業用煤需求難免進一步受到影響。另一方面，隨著節能減排和落后產能淘汰力度的加大，水泥產品單位能耗也將繼續回落，用煤需求也會受到一定影響。

　　化肥行業用煤需求繼續疲軟，化工用煤保持增長勢頭。氮肥產量難以大幅增長決定了化肥用煤需求將繼續疲軟。由于多個以褐煤和煙煤為原料的新建大型合成氨-尿素裝置陸續投產，以無煙塊煤為原料又缺乏原料優勢的獨立、中小氮肥企業將遭遇生存危機，無煙塊煤需求可能會相對減少?；视脽熋汉秃置盒枨髮⒂兴黾?，但化肥用煤總量難以出現明顯增長。另外，隨著煤制甲醇、煤制烯烴、煤制天然氣裝置的不斷投產，新型煤化工用煤需求將繼續保持適當增長。

　　產量將繼續被壓制

　　目前，國內煤炭產能是充裕的，而且新增產能還在陸續增加，如果需求增加，煤炭產量增長是有基礎的。但是，考慮到煤炭需求難改疲軟態勢，下半年煤炭產量將繼續被壓制，全年全國原煤產量同比將基本持平。

　　分區域看，不同區域煤炭產能釋放程度會存在較大差別。對于中東部多數煤炭調入區而言，由于區域內煤炭供應不能實現自我滿足，且自產煤炭物流成本相對較低，與區域外調入煤炭相比，具有相對競爭優勢，煤炭產能應該能夠較充分釋放。對于煤炭主產區來說，特別是山西、內蒙古和陜西三省區來說，其煤炭產能釋放將受到明顯制約。

　　近年來，煤炭行業投資熱情高漲，新增產能主要集中在以上地區，且目前仍然不斷有新增產能釋放，可以說目前國內過剩的煤炭產能也主要集中在這些地區。在煤炭需求整體疲軟、外運需求增長乏力的情況下，這些地區煤炭產量必然會遭到壓制，煤炭產能釋放受限。值得注意的是，在煤炭產能釋放整體受限的情況下，山西、內蒙古、陜西三省區之間以及區域內各大企業之間的競爭也將更加激烈。