“2016年，中國內地企業的境外并購實現大幅增長，交易金額增加246%，達到2210億美元，超過前四年中企境外并購交易金額的總和?！逼杖A永道1月12日在北京發布“2016年中國企業并購市場回顧與2017年展望”，給出了如上數據?！爸袊鴥鹊仄髽I在境外尋求領先的技術、專利和品牌，引入境內市場；中國內地企業為了實現公司的外延式增長而選擇境外并購?！边@是境外并購大幅增長的戰略性原因。

　　還有三點財務及金融方面的原因推動境外并購的爆發：中國內地企業擁有充沛的資金及通暢的融資渠道，企業進行境內和境外估值差異的套利，對沖人民幣貶值和內地經濟增速放緩的風險。

　　民企在境外并購金額上首超國企

　　境外并購交易金額增加246%，這個驚人的增速背后很有意思。

　　首先是大手筆并購交易多，2016年全年有51筆并購交易超過10億美元，幾乎是2015年數據的兩倍。其中包括中國買家進行海外市場并購以來最大的一筆交易，即中國化工集團宣布以430億美元的價格收購瑞士先正達。此外，雖然有央企430億美元并購瑞士先正達這樣的巨無霸交易，但民營企業現在開始主導境外并購市場，交易案例數量達到了2015年的3倍，并且第一次在金額上超過國有企業的交易總額。

　　就境外并購的主要投資地區來看，中國內地買家依然傾向于在歐美尋找最先進的科技、平臺、品牌以及成熟的消費者市場作為投資目標。同時，亞洲也因其地理位置的優勢以及受“一帶一路”的影響，成為了中國投資者最為關注的新興投資目的地之一。此外，境外高科技、大消費相關和媒體及娛樂行業吸引了中國內地大量資金，部分原因是看好中國中產階級和消費文化的升級換代。

　　除了挑大梁的產業資本大規?！白叱鋈ァ蓖?，由中國內地財務投資者參與的境外并購增勢迅猛，2016年交易金額比2015年增長一倍多，超過380億美元。私募股權基金和大資管在境外并購中舉足輕重，風險投資者不斷刷新自己的紀錄，如今他們在中國市場的活躍度是四五年前的6倍。

　　此消彼長。普華永道中國北方區企業并購服務部主管合伙人錢立強表示，境內并購和入境戰略并購(即通常所說的外資對中國企業的收購)交易數量有所減少，境內并購和入境并購的大宗交易(10億美元以上)從2015年的68宗減少至2016年的36宗，部分原因是國內的戰略投資者已經把目光投向境外標的。

　　境外并購要注意宏觀政策走向

　　特朗普將于1月20日就職美國總統，這對中企的美國并購之路將產生何種影響?錢立強表示，市場上對特朗普的施政有兩種看法：一種是特朗普此前表現出的民粹主義將妨礙國外企業對美國企業的并購;另一種觀點認為，特朗普本身是一位商人，將會用市場法則來處理國外企業對美國企業的并購。錢立強表示，特朗普對國際并購有何影響，還需觀察他正式就職后的舉措。

　　2016年11月28日，發改委、商務部、人民銀行、外匯局四部委表態，按有關規定對一些企業對外投資項目進行核實。

　　普華永道認為，四部委“表態”對境外并購的影響將會逐步顯現，外匯出境審批時間的延長將對部分交易產生不利影響，美元私募基金以及在海外上市的中國企業將比單純持有人民幣的投資者更具有優勢。

　　更為關鍵的是，部分投資領域相較于其他領域，將受到新政更為強烈的沖擊，例如房地產行業以及其他被認為是“非戰略”性質的投資。監管機構有較大的可能對估值已經非常高的投資領域進行審查，例如文娛產業。

　　普華永道認為，2017年境外并購將稍低于2016年的并購高潮，但中國政府將繼續鼓勵具有戰略意義的跨境并購。從中長期來看，所有促使中國企業進行海外投資的驅動因素依然存在。因此，境外并購在2018年可能繼續創下新高。