第一，小型挖掘機一季度保持持續高速增長

　　根據工程機械工業協會的統計，2008年前兩個月小型挖掘機的銷量增速達到46.74%，對比土石方工程機械其他細分子行業的銷量增速，我們可以發現，小型挖掘機的銷量增速僅僅次于推土機，小型挖掘機行業的高景氣依然在持續。

　　第二，公司主營業務受益于行業景氣以及高鐵建設

　　盡管公司的小型挖掘機銷量受到生產場地搬遷以及雪災的影響，但2008年前兩個月的銷量依然保持了34%的高速增長，另外公司的旋挖鉆機銷售同樣受益于京滬高鐵的開工。

　　第三，維持對公司的“推薦”評級

　　我們依然維持對公司的“推薦”評級，主要基于以下四個方面的原因：1)公司的主導產品(小型挖掘機、旋挖鉆機及鑿巖設備)受宏觀調控的影響較小;2)公司在大型工程機械方面擁有較強的定價權，可以通過提價的方式來轉移成本上升的壓力;3)公司的主要出口區域集中在歐洲，而靈活的外匯結算方式將減輕人民幣升值的壓力;4)我們預計公司2008-2010年的EPS分別為1.1、1.82和2.83，三年的復合增長率超過60%，而依靠強大的研發實力，公司未來有望通過新產品的研發來延續高增長的態勢。