廈工于2010年2月21日晚發布公告非公開發行A股股票預案： 擬向包括公司控股股東廈門海翼集團有限公司等不超過十名特定投資者非公開發行不超過1.66億股，發行價格不低于13.08元/股。計劃募集資金21.65億元，投資于“挖掘機15000臺生產能力技術改造項目”、“廈工機械(焦作)有限公司二期技改擴建項目”及補充流動資金。

　　評述 增發完善產業鏈，解決產能瓶頸：本次非公開增發募集資金投資項目的實施將有利于解決廈工產能瓶頸、優化現有產品結構、提升公司的核心競爭力，增強公司的盈利能力。募投項目達產后，廈工將擁有3噸到50噸級系列挖掘機產品，同時增強裝載機和叉車的產能。

　　焦作項目鞏固行業地位：目前廈工裝載機業務市場份額約16%，處于行業第三。焦作項目將鞏固廈工的裝載機業務，同時完成廈工的戰略布局，建成在中部地區的重要生產基地，項目實施后廈工焦作的裝載機、叉車產品將形成系列。廈工焦作形成生產規模為：年產裝載機產品15000臺，其中新增5000臺生產能力;年產叉車產品10000臺，其中新增10000臺。挖掘機項目是廈工未來重點業務：挖掘機業務是公司未來的重點業務，募投挖掘機技改項目計劃在原廠區擴建挖掘機裝配車間，同時擬新征建設用地200畝，用于建設挖掘機整機涂裝車間、挖掘機調試返修間、產品出廠試驗場、產品停放場，并對生產輔助設施進行部分改造。項目計劃發展的產品為4t—50t級系列履帶液壓挖掘機，項目建設期為3年。項目完工后，挖掘機形成15000臺的生產能力，其中新增12000臺。

　　結構優化，未來毛利率有望提升：廈工進行產品優化，提升高毛利高成長性長軸距裝載機占比。同時廈工通過焦作項目在產品主要銷售市場和原材料、配套件主要供應地區進行了合理布局，更加貼近目標市場，實現優化配置?；谝陨蟽牲c判斷，認為廈工的整體毛利率將會有所上升。

　　投資建議： 預計增發后廈工2010—2012年的每股收益預計為0.66元、1.07元、1.41元，考慮到一季度工程機械行業出口的提升及公司的成長性，給予買入評級。