建筑鋼材獨旺折射需求失衡

　　反映中國工業生產狀況的主要指標——工業增加值同比增長率，已從3月份的14.8%下降到4月份的13.4%，沿海很多出口型企業反映日子難過。但作為拉動GDP最重要一項的房地產和固定資產投資卻仍然保持旺盛，1~4月份房地產投資增長了34.3%，固定資產投資增長24.5%。

　　與基本面遙相呼應的是，兩個多月來大宗商品各自迥異的價格及產量走勢：比如，與汽車相關的橡膠價格從43000元/噸跌到29000元/噸，與紡織相關的棉花價格從34000元/噸，跌到24000元/噸，但用于建筑的螺紋鋼，其現貨價格卻堅挺在5000元/噸上下一線，上周沙鋼等一批鋼廠還紛紛上調螺紋鋼出廠報價。另外，水泥、平板玻璃4月份產量也分別同比增長19.5%，17.0%，跑贏其他行業和宏觀經濟“大盤”。

　　距離上海1800公里之外的四川成都，雙流機場新候機樓正如火如荼修建中，機場外成綿-成樂輕軌也在動工，一幅如2年前上海世博工地的盛大景象。在離成都3個小時車程，位于成渝特區腹地的內江川威鋼鐵集團，300萬噸產能正高負荷生產，一批批滾燙的螺紋鋼帶著火花從軋機中呼嘯而出，穿越連綿丘陵，運至周邊用于基礎設施和房地產建設。

　　記者在采訪中了解到，現在國內螺紋鋼價格呈現西部高，東部低的結構特點，為了滿足建筑市場需求，川威鋼鐵在之前就將板材生產線關停，并調整為線材生產線。公司計劃在未來還將把產能擴大到500萬噸，以覆蓋成渝等西部地區。

　　在川威鋼鐵的倉儲庫，記者注意到螺紋鋼庫存比在上海仲鼎倉庫還要少的多，大概也就2~3萬噸水平，并均為最近幾天的新鮮產品。據介紹，這些螺紋鋼一出爐基本上就被銷售掉了，公司倉庫也只是中轉和暫時存放。

　　4月份，國內粗鋼產量達5903萬噸，同比增長7.1%;日均產量為196.8萬噸，再創出歷史新高。

　　川威集團董事長王勁表示，市場經濟本質就是過剩，中國鋼鐵和水泥行業都一樣，是區域平衡，比如華北平原、長三角產量過剩，但西北、新疆又嚴重奇缺，需要外部輸入。在此情況下，鋼鐵企業注重更定位、布局和能源、礦產資源的綜合利用。

　　另外，由于成本和利潤的差異，鋼廠產品也在進行自我調節。郁堯紅介紹，現在鋼廠靜態成本與鋼廠出廠價倒掛，鋼廠出廠價與市場價倒掛，現貨價又與期貨價倒掛。由于現在建筑鋼材利潤相對較好，一大部分鋼坯已做螺紋鋼了。

　　鋼廠成本構成中，焦炭成本占20%，鐵礦石占50%，水電氣、人工、財務以及管理費用共占30%。當中焦炭、鐵礦石變動最大，西本-鐵礦石指數最新報1442點，焦炭指數1820點，均在歷史高位。

　　據鋼廠反映，由于焦炭、鐵礦石價格上漲，鋼鐵本身又是資本密集型行業，加息后財務費用增加，其他一些如卷板類的鋼材產品實際已變得無利可圖。

　　行業景氣下的長期隱憂

　　2010年，國內固定資產投資占GDP的比重已高達60%。但這種以“投資創造需求”、“投資帶動投資”增長模式的背后，是對其可持續性的疑慮。

　　反映到目前鋼材現貨市場上，貿易商不愿意進貨;期貨市場上，數十億資金甘愿“賠本”以低于現貨鋼材價格200~300元/噸大肆做空;房地產市場上，成交量銳減。同樣，基礎設施建設和城鎮化的故事也不再那么動聽，2009年~2010年四萬億投資，中央和地方政府債務占GDP比重大增，2009年~2010年新增貨幣供應量25萬億元，整個社會的資產負債表急劇膨脹，物價高企和經濟下滑正困擾目前國內經濟。而大規模舉債、大規模投資的前提——宏觀經濟和稅收高速增長的基礎似乎正在動搖。一季度，國內多省GDP增速放緩，東部回落明顯。

　　川威集團員工小王，幾年前在成都遠郊龍泉區以1300元/平米購買了住房，首付2萬，月供700余元。目前在成渝特區大框架下，中國第四個副省級新區——天府新區呼之欲出，其中一個版本就包括龍泉，該區房價上漲已超過5000元/平方米。但小王并不愿意再購置新房，“畢竟還貸太累了?！?/P>

　　另外，記者在鋼鐵行業走訪中，“庫存融資”是個忌諱莫深的話題，有人估計鋼材庫存中有30%已經被用作從銀行套取資金，提供給其他行業進行周轉。若干年前福建周寧人在上海灘的創富神話，正是同出一源。

　　據介紹，操作的主要是庫存在10萬噸以上大型鋼貿企業，中小貿易商沒實力，也不愿意囤貨。他們通過倉單質押和廠商銀業務滾動操作，維持現金流。因為央行11次上調存款準備金之后，民間和官方利率之間形成的懸殊利差，鋼材市場“盤子”很大，可以利用。銀行因為房地產行業貸款受限，很多信貸資金也轉到大宗商品倉單抵押上。