“5.12”汶川大地震牽動著無數國人的心。無論從破壞性，還是從波及范圍來說，此次地震都是新中國成立以來最大的一次。2008年6月5日，國新辦會議披露，四川省的災后重建方案正在抓緊制訂中，重建時間暫定為8年，災后恢復重建規劃范圍主要是汶川等嚴重受災地區及關聯地區，具體范圍尚需經過評估確定。為了科學編制重建規劃，包括地質地理等相關評估目前正在四川災區全面展開，預計6月底前完成，而四川全省的災后規劃編制最快在7月底完成。

　　據估計，此次大地震造成的直接經濟損失約為8500億至9000億元，結合國際災害損失與災后重建資金需求經驗比例，一般大概在1：1.5至1：4之間。即使按照最低比例計，我國今后幾年災后重建整體資金需求在12750億至13500億元。災后重建任務艱巨，預計災后重建前期投入的資金規模將超過5000億元，對建筑、建材、鋼鐵、工程機械、電氣設備等行業具有一定的拉動作用。

　　建筑業：優勢工程建筑公司受益

　　建筑業的發展主要受宏觀經濟增長及固定資產投資等因素所驅動。一季度經濟數據顯示，我國經濟增速呈逐漸放緩的趨勢。在宏觀調控的影響下，固定資產投資過熱的局面得到改善，短期內建筑業增長有所放緩。

　　受建材價格上漲及勞動力成本上升等因素影響，短期建筑業成本呈上升趨勢。上游建材行業具有較強的成本轉嫁能力，下游基礎設施、房地產等行業具有較強的議價能力，短期建筑企業盈利能力將有所下降。

　　加大鐵路基礎設施建設是國家“十一五”規劃的重點內容，我們預計未來鐵路基礎設施建設將至少保持現有投資規模，行業龍頭公司具有競爭優勢，將分享鐵路建設的盛宴。另外，地震造成當地交通、水、電等基礎設施嚴重破壞，數以千萬間的房屋受到不同程度的損毀。災后重建規模十分龐大，工程類建筑公司將獲得更多承包業務，區域內優勢建筑企業將明顯受益。

　　鋼鐵業：高鋼價孕育市場風險

　　災后重建對高檔板材需求較大，目前正在建設的臨時過渡安置房均為彩鋼活動板房，由彩涂復合板和輕鋼結構制造。初步估計，不包括公共設施的活動板房大約需要75萬噸至80萬噸彩鋼板。受此影響，鍍鋅、彩涂的價格開始大幅上漲。

　　在鐵礦石價格高位震蕩和煉焦煤價格大幅上漲的雙重作用下，大型鋼鐵企業增加的噸鋼成本接近800元。而鋼價較2007年12月平均上漲1000元，基本覆蓋了成本的增加量。在國際鋼價指數屢創新高的刺激下，國內鋼價綜合指數也突破2004年的歷史高點。

　　需求是拉動行業增長的關鍵驅動力。最新統計數據表明，2008年以來中國鋼材市場需求回落態勢獲得進一步確立。構成消費需求的兩大部分，無論是出口需求還是國內需求，都出現增長水平的顯著放緩，或者是絕對量的下降。

　　水泥業：需求擴大提升業績

　　汶川特大地震給受災地區造成巨大災害損失，災后重建需要水泥1.5億噸。與此同時，災區約有1000萬噸的水泥產能設備受到嚴重破壞，短期內難以恢復生產。在2008年供求偏緊的格局下，水泥行業面臨需求加大的嚴峻形勢。

　　我們認為，2010年前強制淘汰2.5億噸落后產能的步伐可能會有所加快。西部新型干法水泥比重較低的省區，特別是地震災區因地震造成立窯等落后水泥生產線設備破壞嚴重，可就此新建新型干法水泥生產線。此外，地震災區重建對水泥的巨大需求，引發了各路水泥巨頭紛紛在災區省份設點布線，加速水泥投資。西部水泥的加速建設將在一定程度上減緩災后重建對水泥市場的沖擊，延長行業的景氣期。

　　盡管我國煤炭價格處于新一輪的快速上升過程之中，基于2008年較大的水泥需求，水泥企業很容易將上游煤炭價格上漲的因素通過提價轉嫁出去。同時，余熱發電技術的推廣，水泥企業抵御煤電成本上漲的能力增厚，毛利率將有所提高。加上該行業規模經濟效應明顯，需求擴大將直接帶來業績提升。

　　機械業：機床行業處于黃金期

　　基于對未來固定資產投資增速的判斷，我們預計機械行業2008年國內需求增速同比將略有下降。再考慮到出口增長也將有所下降，預計行業的整體增長率將為27%左右。

　　行業生產成本上升不容忽視。鋼材價格的持續上升使機械行業的生產成本有所提高，至2008年2月，生產成本的增長已經開始超過行業收入的增長。預計未來隨著鋼材價格上升的影響進一步顯現，機械行業生產成本的增長將加快，對行業毛利率產生一定的負面影響。

　　2008年1-4月，工程機械和機床行業的增長速度和增長質量均好于其它子行業，也好于市場預期，是我們重點看好的領域。在數控化和國產化的推動下，目前機床行業正處于加速增長的黃金時期，未來5-10年將持續快速增長。工程機械雖然面臨一定壓力，但受益于國內需求升級和出口市場，未來2-3年仍將保持較快增長。

　　災后重建將在未來一兩年內拉動工程機械需求。2008年下半年起，地震災區的基礎設施建設工作將成為工作重點，國家和四川省政府已經對震災后重建工作做出系列安排。

　　在災后重建工作中，無論是前期的拆除倒塌建筑物、清理廢墟，還是大規模重新建設房屋、公路、橋梁和其他公共設施，都將需要大量的工程機械產品。這主要包括推土機、挖掘機、裝載機、起重機，以及壓路機、攪拌機等。我們認為，推土機行業受重建工作拉動較為明顯，而且市場容量不大，相關上市公司的業績將受到較明顯推動。