盡管2008年上半年機械行業的產值、增加值和盈利增長繼續大幅超越全部工業的整體水平，但是收入和利潤增幅的持續下降表明機械行業的增長也開始放緩。其中工業增加值增幅高于全部工業6.9個百分點，利潤增幅高于全部工業12.75個百分點。

　　雖然機械行業的收入和利潤增長一直都在引領中國工業的增長，但資源價格在上半年大幅上漲帶來的高成本、需求減速與企業流動資金壓力已成為制約機械行業利潤繼續快速增長的最大隱憂。

　　在規避成本上升影響方面，我們通過對不同機械子行業轉嫁能力的分析看好輸變電設備、工程機械和數控機床三大子行業。需求減速方面，我們認為機械行業的投資配置應集中在內需為主的子行業。從基本面出發，我們推薦的2008年春季重點投資機械子行業為：數控機床、工程機械和輸變電設備。

　　數控機床：得益于裝備制造的升級、較高的性價比和廣闊的進口替代空間，國內廠商的銷售增長持續超過30%，增長空間巨大，前景看好。目前數控機床需求旺盛，毛利率超過30%，出口依存度只有約10%，因此成本轉嫁能力強和面臨出口減速的風險小，給予“推薦”評級。

　　工程機械：依然是機械子行業中增長最快的的一個，今年上半年的增長速度繼續保持超過50%的強勁增長。目前工程機械的最大風險在于固定資產投資增長放緩。不過從上半年的數據來看，國內固定資產投資并沒有明顯減速，因此我們認為下半年工程機械行業應該還是能夠保持10%以上的較快增長，給予“中性”評級，謹慎推薦柳工和三一重工等龍頭。

　　輸變電設備：國家電網和南方電網的投資計劃顯示2008年電網投資總額將達到3,371億，較2007年全國電網投資增長37.5%，增速比2007年16%的增速提高一倍多，因此主要的輸變電設備廠商的訂單很可能會有超預期的增長。如果還考慮因雪災而很可能推動的電網建造標準的升級，則中國的電網投資還需要再新增約5000億元，可再延長中國電網投資和輸變電設備產業的景氣2-3年，因此給予“推薦”評級。