新業務或將增加現金流入

　　面對工程機械行業凈利潤增速的放緩，一些公司開始選擇新業務的拓展。日前從國家工商總局獲悉，長沙中聯重科科技發展股份有限公司(000157.SZ,下稱“中聯重科”)將會進入國際融資租賃領域。昨天，該公司高層表示，對此尚不知情。

　　而如果進軍順利，將為中聯重科帶來新的利潤增長點，同時在未來難測的經濟形勢下，以及現金流并不算太充裕的境況下，會給企業帶來一部分銷售收入;同時它作為一種杠桿金融業務，也加快了企業與國際接軌的步伐。

　　多家企業涉足融資租賃業務

　　即將成立的這家公司暫時定名為“中聯重科融資租賃(中國)有限公司”，由于是在外資部門進行的業務流程，這家企業的身份很可能是外資全資，或是中外合資。中聯重科上述高層尚未得到有關組建這家融資租賃公司的消息，他表示“公司未發公告”。

　　融資租賃又稱設備租賃或現代租賃。簡單地說，就是一位客戶要租賃中聯重科的產品，中聯重科給予其一定時間(比如10年)使用，10年之后，客戶可以選擇還給中聯重科，也可以選擇購買。其與分期付款的形式較為接近，但后者時間短(工程機械一般最多2年)，且不收利息;但融資租賃時間長，且出租方會有資本利得，也就是會計算利息。

　　一位業內分析師猜測，這可能與公司最近收購意大利CIFA公司和整體海外策略有關。而上述中聯重科高層也毫不回避企業在國際化方面的思路。

　　國泰君安研究員張錦燦告訴記者，融資租賃在美國非常普遍，海外其他地區的融資租賃業務也發展較快。國內也已經有一些公司開始進入融資租賃業務。

　　據國泰君安上月末的一份報告顯示，卡特彼勒每年有30億美元的收入源自類似的金融產品，占總收入的6.6%。

　　中聯重科已在此前開啟了融資租賃業務。2005年4月，該公司下屬控股子公司北京中聯新興建設機械租賃有限公司成立;2008年1月，柳工對“柳工香港投資有限公司”增資并在北京合資成立“柳工國際租賃有限公司”。

　　2008年8月，三一重工與招商銀行、招銀金融租賃等多家企業開展融資租賃銷售合作，三一重工承擔通過融資租賃方式銷售的工程機械設備的回購義務。

　　工程機械增速放緩

　　融資租賃業務的洞開，對企業在行業的繼續發展，或許是一股暖風。張錦燦表示，短期來看對公司業績的拉動影響不大，但這是一個新興業務，“它對中聯重科的收入增加將會起到促進作用”。

　　金元證券一份報告中顯示，上半年主要的8家工程機械公司利潤增幅相比去年同期大幅度下滑。其中，中聯重科的經營活動凈現金流量凈額較去年同期下降達380.81%，主要是其上半年收購陜西新黃機械有限公司股權及導致大量的現金流出所致。整體來看，當前緊縮的貨幣政策以及宏觀經濟景氣周期的向下，導致行業大部分公司的現金流開始趨緊。

　　另外，中聯重科的連續收購，也可能致使今后現金緊張?！皩χ新撝乜苼碚f，其他一些項目還好，資金并不是很大，主要是意大利CIFA公司會有一定的支出?！睆堝\燦說。

　　光大證券預測到，未來2年該行業凈利潤增速將顯著放緩，但仍將達2位數，未來行業銷售增速也將顯著下滑，2008年全年約為40%，明后兩年增速將至25%。

　　聯合證券研究員吳昊表示，基建投資帶動的工程機械需求比較旺盛，但房地產繼續低迷，會對產業帶來沖擊。而中聯重科的國際融資租賃業務，一方面是企業實現國際化的一步棋，另外也更容易推動銷售，獲得資金，“出口增速這一部分的業務發展還是很快，不過受金融危機影響，可能會有所下滑?！?/P>