08年宏觀調控仍然以結構性調控為主。2007年中央經濟工作會議確定了2008年實施從緊的貨幣政策與穩健的財政政策相配合的調控基調。宏觀經濟政策和宏觀調控將更加注重經濟結構的調整和經濟增長方式的轉變。從當前看，防止經濟由偏快轉向過熱是宏觀調控的首要任務。未來三年流動性過剩問題依然十分嚴峻，調控更多會從產生多余流動性的源頭入手，加快經濟結構調整，從而遏制經濟由偏快轉為過熱 07年工程機械行業并沒有受到宏觀調控的影響。隨著下游需求的增加、政策扶持、產業轉移以及國際競爭力增強等一系列因素，工程機械行業業績在經歷了2006年的大幅上漲后，行業景氣度繼續提升，企業業績再超預期。根據國家統計局數據，2007年1-10月工程機械行業銷售收入同比增長42.3%，工業總產值同比增長40%，主要企業、主要產品銷量同比增長30.3%。 08年行業將維持穩定增長的勢態。我們從經濟運行、貨幣信貸、上游成本、下游需求和費用及稅收這五個角度分析影響工程機械行業運行的因素，我們認為內需旺盛、出口快速增長和替代進口將平滑宏觀調控對工程機械行業的影響，平滑行業周期性;預計未來3-5年穩定內需和強勁的出口將驅動行業保持20%以上的速度增長。投資評級。中聯重科不僅受益于京滬高鐵建設，還受益于快速增長的出口和機制改善帶來的效率提升等。三一重工同樣受惠于京滬高鐵的建設，其07年剛剛注入上市公司中的旋挖鉆機銷量居國內第一位，08年仍然有持續不斷的優質資產注入提升業績。安徽合力主營叉車，產品抵御行業周期性波動能力強，未來發展穩定。柳工是國內裝載機的龍頭，多業務發展引致改善業績穩步提升，而其成本控制能力依然是行業內的翹楚。我們維持中聯重科的“買入”評級，維持三一重工、柳工、安徽合力、山推股份“增持“評級。同時我們將緊密跟蹤行業內具有快速發展預期的中小板上市公司，如：受益于京滬高鐵的山河智能，受益于工程機械行業持續景氣的方圓支承。