在凱雷收購“徐工”案懸而未決之際，據悉，凱雷集團下一個目標已經鎖定一家石油設備公司——四川宏華石油設備有限公司，該公司為我國第二大鉆機生產廠商。

　　據凱雷中國的一位高層透露，此次投資金額將達1000萬美元，目前談判已經進入關鍵階段。

　　但據調查得知，準備于今年上市的四川宏華為盡快達到上市要求，在完善公司治理結構與規范股權的過程中，與數名原始出資人發生的股權糾紛，或許將延緩凱雷此次收購的進程。

　　凱雷投資的新目標

　　凱雷擬向四川宏華投資的消息，最早傳出是在2006年11月，在成都召開的一次有紅杉基金合伙人張帆參加的風險投資會議上，有與會者就曾在會上透露，凱雷正與川內的一家石油設備制造企業洽談投資事宜，當時四川宏華還不為外界所知。

　　時至今日，雙方對于投資細節仍是守口如瓶。

　　“與凱雷談投資的事情，是我在負責，但在簽署最終的協議之前，一切都存在變數，也沒有更多的信息可以透露?！彼拇ê耆A董秘劉剛強不愿透露更多的信息。

　　凱雷集團亞洲區傳訊經理李艷梅則稱對此事并不知情。

　　但是，四川宏華即將迎來外資的消息，已經傳到了僅有60萬左右人口的廣漢市?！奥犝f外資要控股宏華公司，公司也正在準備上市，不知道我的股東權益會不會受到影響?！彼拇ㄊ凸芾砭殖啥伎倷C械廠廣漢生產基地的一位員工不停追問，她是四川宏華的原始出資人之一。

　　而業界人士認為，此番四川宏華得到凱雷的青睞并不意外。

　　從四川宏華所在的德陽市工商局獲得的最新工商資料顯示，四川宏華注冊資本7200萬元，從事石油鉆機及石油勘探開發裝備研究、設計、制造、包裝成套的大型設備制造。

　　“石油設備制造領域已經成為中小企業最有前景的投資領域?！敝袊秃突ぴO備工業協會秘書長趙志明說。

　　四川宏華是我國第二大鉆機生產廠家，2005年四川宏華出口創匯2000萬美元。

　　凱雷中國的一位高層曾透露，此番是由凱雷集團旗下的亞洲創投基金進行收購?！皠P雷亞洲創投基金的投資規模一般都在1000萬到3000萬美元之間，但在凱雷在中國的總投資額中，卻占有相當大的比例?！背啥嫉囊晃伙L險投資人士分析說，“亞洲創投基金的投資方向一般是新興產業或高科技產業，但這次選擇了傳統的能源設備制造業，更說明了凱雷的投資領域不分行業，只挑最具價值的企業?！?/P>

　　對于凱雷是以戰略投資者的身份進入或是并購，目前還不明朗?！叭绻麆P雷投資1000萬美元以上，按照四川宏華的注冊資本為7200萬元，則雙方的出資額大體相當，凱雷可能會以微弱的優勢控股四川宏華?！鼻笆鲲L險投資人士分析說。

　　股權糾紛難解

　　然而，從2005年8月開始正式籌備上市的四川宏華正面臨著股權糾紛難題。

　　1997年，四川宏華的前身川油廣漢宏華有限公司成立之初，原四川石油管理局石油鉆采設備制造廠(簡稱鉆采廠)的近千名職工，每人以每股1元的價格出資300元，累計資金約30萬元，占公司當時總股本的35%;后經過配股、送股，鉆采廠當時的出資人現在每人持有7965股。

　　要上市，四川宏華就必須理清這些股權關系。

　　四川宏華方面表示，這部分股份在工商登記時以11名自然人為代表，其余的出資人為實際的隱性股東。為了規范股權，不對上市計劃構成實質性障礙，公司決定以每股5.8元的價格從這些出資人手中回購股票，并已經獲得這11名自然人的同意。

　　但是，四川宏華這一減資回購的辦法并未獲得全體股東的一致同意?！肮镜陌l展前景很好，我們不愿賣出手中的股票?！便@采廠的原始出資人楊杰(化名)對此就明確反對。

　　楊杰說，公司在2006年1月強行通過了《股權回購協議》，并發通知說，在4月26日正式辦理完了與回購相關的工商登記，協議回購的股權已全部在工商部門注銷。

　　“公司的意思是，不管你愿不愿意，公司都已經通過這種方式強行回購了股權，我們出資人的權益變成了現金?！睏罱芊浅嵟?。

　　在楊杰看來，公司的做法也很值得商榷：“第一，我們沒跟那11個自然人股東代表簽訂授權協議，他們不能在我們不同意的情況下通過《股權回購協議》;第二，我們個人從沒親自到銀行開設賬戶，他們直接將錢存進去，造成既成事實，屬于典型的強行回購?！?/P>

　　據此，上海新望聞達律師事務所律師宋一欣分析認為：如果股東代表沒有獲得授權，那么簽訂回購協議的主體不合法;而銀行未經本人同意，代開賬戶，屬于違法;最后，即使公司被注銷，也要進行清算，否則對股東的權益構成非法侵占?！皬倪@簡單的幾點就可以看出，宏華公司的做法存在多處違法行為?！彼我恍勒f。

　　但對于以上種種說法，四川宏華董秘劉剛強始終不愿回應。

　　據了解，在四川宏華單方面通知說股權回購已經結束后，仍然有70多名隱性股東不滿公司的這一決定，仍在持續地向上反映，希望能維護自身權益。

　　而在分析人士看來，如果四川宏華不能妥善解決隱性股東的問題，就無法達到證監會的要求，這樣就會拖延公司的上市時間。

　　“雖然凱雷不會因此放棄對四川宏華的收購，但這如果股權糾紛不解決，必將延緩凱雷收購的進程?！狈治鋈耸咳缡钦f。