根據現有數據，去年底至今年的新增高爐產能可能達到4000萬噸，超出我們之前的預期。如果這些都會如統計投產，則今年的過剩形式依然嚴峻。而且從新增產能的分布看，中小型鋼企增量明顯多于國有大鋼企。在協議礦優勢縮窄后，大小鋼企將處于一個近乎同臺競爭的地位，小鋼企對成本的控制優勢將逐漸顯現進而取得相對盈利，鋼鐵集中度反而會降低，也會逼迫國有鋼企加快整合力度。建議謹慎關注地產、銀行走勢，如果其持續反彈，可迅速布局沒有啟動的鋼鐵(同樣估值修復不漲)，推薦基本面改善自有礦迅速提高的酒鋼宏興。如果地產、銀行回落，需要對鋼鐵亦保持謹慎。