下游需求維持高增長。1月份，工程機械行業的產品內銷繼續保持高增長態勢。從已披露的部分產品銷售情況看，挖掘機、推土機的內銷量分別增長39%和29%。我們預計，工程機械行業的產品內銷量預計將在較長時期內保持高增長態勢。除了內銷維持高增長外，工程機械產品的出口量同樣繼續保持高增長態勢。從已披露銷售數據的挖掘機和推土機兩種產品看，出口量增長分別達到了18%和100%。預計國內工程機械產品出口高增長的態勢在短期內不大可能改變。

　　鋼價快速上漲可能在短期內會對業績產生一定沖擊。我們預計短期內整個工程機械行業的平均毛利率有可能下降3-4個百分點，但上市公司由于具有規模優勢以及積極采取應對措施后，平均毛利率可能只下降1-2個百分點。上市公司通過各種措施完全抵消影響的可能性亦不大。

　　鋼價上漲長期內或是好事。從長期看，鋼材等要素成本的持續上揚將可能使行業內企業的競爭力不斷提高;使行業內的產品逐漸向高端轉移，從而使整個行業實現升級。

　　維持行業“有吸引力”評級。鋼價上漲只會在短期內對行業的盈利水平產生一定的影響，而不會改變行業在較長時期內保持高度景氣的狀態和趨勢。因此，我們維持行業“有吸引力”的評級。

　　公司推薦：山推股份、廈工股份、柳工、中聯重科、安徽合力和三一重工。